跟着利率下行，看成险资投资组合压舱石的固收类钞票收益率进一步承压。在此布景下，险企维继续现款流的得回样式，正在加快从依赖票息向挖掘股息周折。多位险企东说念主士告诉中国证券报记者，本年权力投资最核心的布局即是加仓高股息股票开yun体育网，以此来充实OCI（其他空洞收益）账户底仓。

在近日公布的上市险企半年报中，OCI亦然一个谬误词。上半年，上市险企渊博提高了OCI股票竖立鸿沟或占比，况兼暗示会连接稳步加大OCI股票竖立力度。记者从保障业内调研了解到，跟着2026年行业全面实施新司帐准则的左近，OCI股票的热度会进一步增多。

新司帐准则赐与险企一系列收受权，饱读舞其更好地进行钞票欠债匹配。其中，关于OCI账户，险企可阐发自己情况，掌抓一定钞票划归收受权。“OCI账户的股票大多是着眼于持有，得回分成等舒适收益，不错起到拉久期作用，而不是通过短期的择时生意得回价差，股价涨跌不影响净利润，更多影响的是净钞票等办法。”一位险资投资东说念主士告诉记者。

纵不雅行业OCI股票竖立重心，背后涌现了两大核心驱动逻辑：一是在新司帐准则下，增多权力竖立空间的同期，也能让利润表对部分股票价钱波动“免疫”；二是在利率核心下行布景下，构建优质高股息股票钞票池，带来舒适的股息现款流。

加大OCI股票竖立力度

“本年以来咱们加大了OCI高股息股票投资力度。为止上半年末，集团OCI股票投资鸿沟较岁首增长60.7%，投资收益率跑赢沪深300红利指数7.8个百分点。”中国东说念主保副总裁才略伟在该公司2025年半年度功绩发布会上暗示，中国东说念主保将继续存眷高股息投资策略，稳步加大OCI股票竖立力度。

为止上半年末，中国东说念主寿持有股票钞票鸿沟6201.37亿元，较岁首净增多1190.54亿元，OCI股票鸿沟为1402.6亿元，在股票总鸿沟中的占比升至22.6%；新华保障高股息OCI类权力器具投资由岁首的306.40亿元增至上半年末的374.66亿元，增多68.26亿元。

中国祥瑞处置层在2025年半年度功绩会上暗示，比年来公司屡次举牌、竖立大量股票，这些股票中有67%在司帐分类上被归至OCI账户，老本利得不计入利润表，约600亿元浮盈并未在利润表中体现。

OCI账户是新司帐准则下的一个见识。上市险企2023年开动切换司帐准则，是最早执行新司帐准则的一批险企。按照商酌端正，2026年1月1日，保障行业将全面执行新司帐准则，确有坚苦需暂缓执行的保障公司需向监管部门提交书面材料透露原因。

业内东说念主士告诉记者，新司帐准则包括新保障协议准则I17和新金融器具准则I9，波及欠债端和钞票端多项计量样式休养，是系统性工程，切换难度较大，各家公司切换程度不一。在非上市险企中，有2024年开动切换的，有本年开动切换的，也有于今未切换的。

在新司帐准则中，金融钞票分为三类：以摊余成本计量的金融钞票（AC）、以公允价值计量且其变动计入其他空洞收益的金融钞票（FVOCI）、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融钞票（FVTPL），对权力类钞票影响尤为权贵。投资组合中的基金和许多股票齐将计入TPL，但险企领有OCI指定权，可将部分股票划入OCI。

平抑利润表波动

业内东说念主士觉得，OCI账户是在司帐准则切换与利率继续下行双重压力下，重构风险收益均衡机制的一种财务器具。

记者调研了解到，当今行业中的大中型公司多已执行新司帐准则，除了确有坚苦需暂缓执行的公司，其余暂未完成切换的险企将于2026年全面实施新司帐准则。跟着新司帐准则全面实施，行业竖立OCI股票的趋势将进一步加强，OCI股票的竖立重心即是高股息股票、红利钞票。

“新司帐准则实施后，保障机构需要成立科学的OCI和TPL科目分派框架，以终了司帐处理与恒久投资办法的动态均衡。”建信钞票商酌持重东说念主暗示，恒久计谋性持有的权力类钞票适当归类至OCI科目，交游性钞票则归类至TPL科目；高股息、低波动性、基本面稳健的权力类钞票更适当归类至OCI科目，而成长型、价钱波动较大的钞票更适当归类至TPL科目。

“咱们预测，执行新司帐准则将进一步激动险资对OCI股票的竖立。”东吴证券沟通所联席长处孙婷暗示，自2023年以来，上市险企继续普及OCI股票占比，有助于增强利润表舒适性。非上市险企在新司帐准则切换之前需要提前休养钞票竖立，也成为激动险资竖立红利钞票的首要力量。

国寿钞票商酌持重东说念主暗示，在新司帐准则下，为了缩小权力类钞票的波动，蹙迫需要大幅增多以恒久持有为目的、放在FVOCI科现时的钞票竖立，这种投资模式与保障钞票处置公司之前以追求价差为目的的投资模式十足不同。

环球钞票商酌持重东说念主暗示，在新司帐准则下，保障公司需要借助OCI科目，普及权力类钞票比重，改日保障竖立型资金对“真红利”钞票的计谋深爱和逻辑挖掘，会继续得到强化。

国民养老商酌持重东说念主讲解，新司帐准则下，保障公司的总体利润不变，但开释技术发生变化，保障得回现款流量的摊销、OCI收受权等，使得利润开释更趋稳健。

丰富了舒适的收益起原

比年来，10年期国债收益率核心不断下探，传统固收类钞票收益率继续走低，存量高收益非标钞票联结到期，新增优质非标供给稀缺，保障资金面对钞票荒加重。在此布景下，险企纷纷向权力投资求解破局之说念，聚焦优质股票，构建OCI组合，锁定恒久价值增漫空间。股息率高且继续性好、盘算推算功绩舒适的股票，是险企构建OCI组合的首要办法。

建信钞票商酌持重东说念主暗示，保障机构可阐发欠债期限构建分档次的权力类钞票竖立结构。关于中恒久欠债，应增多高股息稳健成长型股票在OCI科目的比重，构建类债券的权力类钞票池，以舒适的分成收益隐藏欠债端久期缺口。年股息率较高且舒适的股票收益具有准债券性质，适当OCI科目分类，不错在不影响当期损益的情况下继续孝敬舒适现款流。

“咱们在激动股票投资从交游类钞票向OCI钞票周折，增多适当险资特质的高股息股票竖立，增多股息收入对收益的孝敬，缩小对交游价差收益的依赖。”新华保障投资部商酌持重东说念主此前对记者暗示，公司加强权力稳健收益策略投资布局，无邪诈欺OCI指定权，普及钞票收益的舒适性。

业内东说念主士还暗示，比年来，险资的净投资收益率出现下滑，通过OCI账户增配高股息股票，一定程度上能减缓其下滑的速率。

“代进展款收益（利息、股息和一丝房钱）的净投资收益率是险资投资收益的核心和压舱石。2023年以来，利率较快下行给险资带来较大压力，红利股有助于增厚股息孝敬，舒适净投资收益率。”华泰证券分析师李健暗示。

国信证券分析师孔祥觉得，在长端利率核心下行、钞票荒布景下，OCI账户通过竖立高股息权力类钞票开yun体育网，可替代传统固收类钞票的收益缺口，酿成类固收属性，对冲利率下行压力。通过OCI账户锁定高股息钞票的恒久分成现款流，险企可将欠债端的刚性成本与钞票端的舒适收益更精确匹配，缩小期限错配风险。此外，新“国九条”强化上市公司分成导向，与OCI账户竖立逻辑酿成政策协同，险资通过OCI账户增持适合分成指令的标的，既适合监管部门对耐烦老本的倡导，又能得回轨制红利。