周恒 制图

　　■机构揣度

　　市集风险偏好晋升 赢利效应扩散

　　机构提议主持半年报中的功绩契机

　　◎记者 汪友若

　　上周，上证指数打破3450点阻力位，屡次刷新本年以来的高点，全周飞腾1.40%；深证成指全周飞腾1.25%；创业板指周涨幅1.50%。本周机构不雅点一致合计，上证指数近期的打破权臣带动了资金厚谊活跃，市集赢利效应进一步扩大。揣度后市，天然短期来看部分厚谊主义处于相对高位，在一轮拔估值行情后，指数或过问震憾整理期。但在中长久视角下，若计策超预期或科技产业获得新打破，齐有望催化出一轮强势飞腾行情。

　　当下市集只缺一个催化身分

　　“当今的市集环境和氛围有一些2014年底的影子。”中信证券在本周策略中写说念，这包括投资者在港股、小微盘和产业赛说念也曾集结了一定的赢利效应，新发产物启动蔼然回暖等。中信证券分析称，一轮强势飞腾行情通常建立在部分投资者也曾集结了一定赢利效应的基础上，尔后再带动风险偏好不竭晋升、新发产物回暖。

　　申万宏源证券相同暗示，短期来看，上证指数的打破径直鼓舞了市集风险偏好晋升和赢利效应扩散。自如币、“反内卷”见地，乃至保障资金树立银行股，齐次序演绎了主题性行情。近期A股市集的强势表现促使市集更多热心积极身分。

　　不外申万宏源证券也教导称，当下的基本面预期和赢利效应累积还未达到历史高点，因此看守对本年三季度是“核心偏高的震憾市”的判断。本年四季度，跟着宏不雅基本面改善，住户财富树立逐渐向职权标的调遣，A股指数核心有望出现存效抬升。2026年至2027年将成为本轮飞腾行情的核心区间。

　　中信证券分析合计，当下投资者耐性有所好转，信心仍在复原历程中。与此同期，“反内卷”和“提振内需”也曾成为计策的要点热心领域。“在这一布景下，市集缺的仅仅一个燃烧的催化。好意思联储超预期的降息，中国增量计策加码超预期，大概三季度科技产业的新变化，齐有可能成为引燃市集的催化身分。”中信证券称。

　　热心半年报中的结构性契机

　　从日期效应来看，7月、8月的A股市集往复通常以半年报为核心陈迹。本周机构不雅点分析称，近期市集行情仍然处于较快轮动情景。跟着A股过问半年报功绩预报涌现期，重叠国际扰上路分的不细则性上升，提议投资者热心半年报中功绩细则性相对较高的细分标的。

　　中信证券暗示，从树立角度来看，半年报季提议投资者热心三条干线：一是具备超强产业趋势特征的行业，如AI和立异药；二是功绩和估值匹配驱动的行业，提议热心通讯和电子中的算力链、有色金属和游戏；三是带有一定主题和持仓博弈性质的行业，举例“反内卷”联系的新动力板块。

　　招商证券合计，7月中旬A股将迎来上市公司功绩预报涌现岑岭，超预期和悲不雅功绩预期落地齐是下一个阶段的要点布局标的。在参考了工业企业盈利、库存阶段、行业景气度等维度判断功绩种植进度后，再联接筹码散播、估值、往复、赛说念价值等身分，招商证券保举投资者下一阶段热心电子（半导体）、机械（自动化开导）、医药生物（化学制药）、有色金属（工业金属/贵金属/小金属）、野情绪等行业。

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